Enrique Quintana<\/p>\n\n\n\n
El Banco de M\u00e9xico tom\u00f3 ayer la decisi\u00f3n de\u00a0bajar en otro cuarto de punto<\/strong>\u00a0su tasa de referencia para fijarla en\u00a04 por ciento<\/strong>. La decisi\u00f3n fue tomada por unanimidad en la Junta de Gobierno.<\/p>\n\n\n\n En diversas ocasiones le hemos expresado en este espacio que una diferencia entre la crisis que hoy vivimos y las que tuvimos en otros momentos es que ahora tenemos estabilidad financiera<\/strong>, lo que se reafirm\u00f3 con la decisi\u00f3n de ayer.<\/p>\n\n\n\n Algunos expertos consideraban que ya no ser\u00eda posible seguir con la baja de tasas ante el incremento de la inflaci\u00f3n en enero. Sin embargo, para la Junta de Gobierno del Banco de M\u00e9xico no hubo sorpresa<\/strong> ni alarma.<\/p>\n\n\n\n A pesar de esta reducci\u00f3n de la tasa, no se presentaron presiones sobre el tipo de cambio y ayer por la tarde cotizaba por debajo de 20 pesos <\/strong>en el mercado interbancario.<\/p>\n\n\n\n La pregunta relevante es: \u00bfpor cu\u00e1nto tiempo se puede mantener esta situaci\u00f3n de estabilidad <\/strong>que hoy tenemos?<\/p>\n\n\n\n Ser\u00eda terrible que, adem\u00e1s de la ca\u00edda en la producci\u00f3n y el empleo, hubi\u00e9semos tenido o tuvi\u00e9ramos en el futuro un incremento desmedido de la inflaci\u00f3n y una devaluaci\u00f3n de nuestra moneda.<\/p>\n\n\n\n Quiz\u00e1s el factor m\u00e1s importante para la preservaci\u00f3n de la estabilidad es que la deuda p\u00fablica mantenga su grado de inversi\u00f3n<\/strong>. Es decir, que los fondos institucionales sigan considerando a los bonos del gobierno federal como activos de alta calidad.<\/p>\n\n\n\n Una encuesta ordenada por Credit Suisse <\/strong>entre administradores de fondos de inversi\u00f3n en M\u00e9xico y en el extranjero muestra que ha mejorado la percepci\u00f3n de riesgo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n A la pregunta de si piensa que M\u00e9xico va a perder el grado de inversi\u00f3n en su deuda soberana durante la administraci\u00f3n de L\u00f3pez Obrador, en junio del a\u00f1o pasado, 78 por ciento respond\u00eda que s\u00ed. En el sondeo realizado en enero ese porcentaje bajo a 62 por ciento<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Y si se observa exclusivamente la opini\u00f3n de los manejadores de fondos que est\u00e1n fuera del pa\u00eds<\/strong>, los porcentajes bajaron de 73 a 55 por ciento <\/strong>en el lapso se\u00f1alado.<\/p>\n\n\n\n Este cambio muestra que aunque se sigue percibiendo la posibilidad de que sea degradada la deuda mexicana por las calificadoras, la decisi\u00f3n del gobierno de mantener una pol\u00edtica fiscal conservadora ha conducido a que el riesgo baje.<\/p>\n\n\n\n Debe se\u00f1alarse que a ello ha contribuido tambi\u00e9n la decisi\u00f3n del gobierno norteamericano de impulsar su ambicioso programa de reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica <\/strong>que supondr\u00e1 todav\u00eda por alg\u00fan tiempo que se inyecten recursos financieros adicionales a la econom\u00eda norteamericana, lo que presumiblemente va a debilitar al d\u00f3lar frente a monedas como nuestro peso.<\/p>\n\n\n\n \u00bfQu\u00e9 tendr\u00eda que suceder para que este panorama se modificara de manera importante y nuevamente tuvi\u00e9ramos una mayor probabilidad de perder la estabilidad financiera?<\/strong><\/p>\n\n\n\n A mi parecer los dos factores decisivos ser\u00edan los siguientes.<\/p>\n\n\n\n 1.- <\/strong>Que hubiera retrasos sensibles en el proceso de vacunaci\u00f3n<\/strong>, al grado de que la econom\u00eda mexicana no pudiera crecer en el curso de este a\u00f1o y volvi\u00e9semos a tener una ca\u00edda. Ello propiciar\u00eda una debilidad fiscal que seguramente ser\u00eda muy complicada de manejar.<\/p>\n\n\n\n 2.- <\/strong>Que hubiera un disparo adicional en la desconfianza<\/strong> del sector empresarial como producto de pol\u00edticas p\u00fablicas y decisiones legislativas, un tema que hemos abordado en este espacio. Por ejemplo, una reforma unilateral en materia de outsourcing<\/em>; que s\u00ed hubiera cambios en la Ley del Banco de M\u00e9xico; que se diera una contrarreforma constitucional en materia el\u00e9ctrica; que procediera la eliminaci\u00f3n de algunos \u00f3rganos constitucionalmente aut\u00f3nomos, solo por citar algunos factores que podr\u00edan multiplicar la desconfianza.<\/p>\n\n\n\n Y, desde luego, una parte de estos cambios estar\u00e1 conectada con el resultado de las elecciones de junio<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Quiz\u00e1s tengamos asegurada relativamente la estabilidad por varios meses m\u00e1s. Pero, no hay que olvidar que un conjunto de decisiones equivocadas del Ejecutivo, del Congreso o una circunstancia de inestabilidad pol\u00edtica, pueden poner esa estabilidad en riesgo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Enrique Quintana El Banco de M\u00e9xico tom\u00f3 ayer la decisi\u00f3n de\u00a0bajar en otro cuarto de…<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[15],"tags":[],"class_list":["post-17841","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-opinion"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bambapolitica.com.mx\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17841","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bambapolitica.com.mx\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bambapolitica.com.mx\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bambapolitica.com.mx\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bambapolitica.com.mx\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17841"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/bambapolitica.com.mx\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17841\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":17851,"href":"https:\/\/bambapolitica.com.mx\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17841\/revisions\/17851"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bambapolitica.com.mx\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17841"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bambapolitica.com.mx\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17841"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bambapolitica.com.mx\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17841"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}