El cuadro financiero es inestable, el crecimiento de los precios ser\u00e1 inevitable, comenta Enrique Quintana.<\/p>\n\n\n\n
El subgobernador del Banco de M\u00e9xico, Jonathan Heath, afirm\u00f3 la semana pasada, en la Convenci\u00f3n del IMEF, que la inflaci\u00f3n del mes de noviembre probablemente llegar\u00eda al 7 por ciento.<\/p>\n\n\n\n
Ayer, en la encuesta quincenal de Citibanamex, realizada entre un amplio grupo de expertos econ\u00f3micos, result\u00f3 tambi\u00e9n en 7 por ciento el pron\u00f3stico para el fin de este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Incluso, 11 de los cerca de 30 economistas e instituciones encuestadas, pronosticaron cifras por arriba del 7 por ciento.<\/p>\n\n\n\n
El propio subgobernador Heath, quien es uno de los que ha votado sistem\u00e1ticamente por elevar las tasas de inter\u00e9s en las cuatro \u00faltimas juntas del Banxico en la que se define la pol\u00edtica monetaria, ayer puso en su cuenta de Twitter lo siguiente:<\/p>\n\n\n\n
\u201cSe argumenta que la inflaci\u00f3n actual es transitoria, por eso no hay que actuar. Aunque fuera cierto, es irrelevante. Si esta inflaci\u00f3n se traslada a mayores costos y empuja las expectativas al alza, vamos a tener problemas a\u00fan despu\u00e9s de que los factores temporales desvanecen\u201d.<\/p>\n\n\n\n
El funcionario se refiere a un debate mundial, que se ha expresado al interior de la Junta de Gobierno del Banxico.<\/p>\n\n\n\n
El subgobernador Gerardo Esquivel ha argumentado en varias ocasiones su oposici\u00f3n a las alzas de tasas de inter\u00e9s, se\u00f1alando que, dado que se trata de una inflaci\u00f3n de costos, el encarecimiento del dinero no funciona como mecanismo de contenci\u00f3n, una posici\u00f3n diferente a la de Heath.<\/p>\n\n\n\n
A nivel internacional, es la Reserva Federal de Estados Unidos quiz\u00e1s la que mejor expresa una posici\u00f3n semejante a la de Esquivel. En su l\u00f3gica, debido a que la inflaci\u00f3n es temporal y derivada de factores de oferta, no es conducente un alza de tasas, que se pospondr\u00e1 hasta dentro de muchos meses.<\/p>\n\n\n\n
Heath agrega en el an\u00e1lisis de los factores que influyen en la formaci\u00f3n de precios el tema de las expectativas.<\/p>\n\n\n\n
Si los agentes econ\u00f3micos piensan que la inflaci\u00f3n se va a ir para arriba, entonces ser\u00e1 probable que fijen sus precios considerando ese escenario.<\/p>\n\n\n\n
El alza de las tasas, entonces, no tendr\u00eda solamente la funci\u00f3n de encarecer el dinero y contener la demanda sino tambi\u00e9n generar una se\u00f1al de que el banco central est\u00e1 comprometido a usar todos los instrumentos a su alcance para evitar el disparo de los precios.<\/p>\n\n\n\n
En otras palabras, se trata de una estrategia que tiene una l\u00f3gica econ\u00f3mica, pero que tambi\u00e9n tiene ingredientes de la psicolog\u00eda de los agentes econ\u00f3micos.<\/p>\n\n\n\n
Esta semana se revelar\u00e1n las minutas, tanto de la junta del Comit\u00e9 de la Reserva Federal que toma la decisi\u00f3n respecto a las tasas, como del Banco de M\u00e9xico, y seguramente se podr\u00e1 profundizar en este debate.<\/p>\n\n\n\n
Por lo pronto, sin embargo, la conclusi\u00f3n para los consumidores y productores es que la propia inercia del proceso inflacionario va a generar un lapso en el que, independiente de cu\u00e1l de las dos posiciones en debate resulte la correcta, tendremos una inflaci\u00f3n m\u00e1s elevada.<\/p>\n\n\n\n
Ma\u00f1ana mismo, el INEGI va a informar respecto al \u00edndice de precios al consumidor de la primera quincena de noviembre, y la marcha hacia el pronosticado 7 por ciento parece inevitable.<\/p>\n\n\n\n
Lo peor para nosotros es que la sospecha de que no se podr\u00e1 contener el crecimiento de los precios, tampoco en Estados Unidos, alienta a algunos inversionistas a mover recursos de activos en pesos a activos en d\u00f3lares, lo que est\u00e1 presionando a la paridad de nuestra moneda, que es de las primeras en el mundo en reaccionar ante esta circunstancia, y ayer llev\u00f3 el tipo de cambio al mayoreo a niveles de 21 pesos por d\u00f3lar por primera vez desde marzo pasado.<\/p>\n\n\n\n
En otras palabras, estamos con un cuadro financiero inestable que deber\u00e1 seguirse con todo detalle, pues los equilibrios en el mundo, y en nuestro pa\u00eds, son fr\u00e1giles y susceptibles de romperse.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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