Los principales riesgos de la econom\u00eda mexicana para este a\u00f1o tienen que ver con la posibilidad de ver perturbada la estabilidad financiera.<\/p>\n\n\n\n
A pesar de los malos resultados en materia productiva, los principales riesgos de la econom\u00eda mexicana para este a\u00f1o tienen que ver con la posibilidad de ver perturbada la estabilidad financiera.<\/p>\n\n\n\n
Le hemos comentado que en medio del estancamiento econ\u00f3mico que hemos registrado desde 2019, la paridad del peso frente al d\u00f3lar se ha mantenido relativamente estable.<\/p>\n\n\n\n
Desde luego que han existido algunos movimientos amplios. El mayor de todos ellos ocurri\u00f3 en marzo de 2020, cuando explot\u00f3 la pandemia a nivel global. Sin embargo, tras algunas semanas de ansiedad, las cosas regresaron a la normalidad.<\/p>\n\n\n\n
Las tasas de inter\u00e9s empezaron a subir desde el a\u00f1o pasado, pero lo han hecho con orden y de modo gradual.<\/p>\n\n\n\n
La inflaci\u00f3n, que se ha disparado a los m\u00e1ximos de dos d\u00e9cadas, ha reflejado lo que pasa a nivel global.<\/p>\n\n\n\n
No hemos tenido una cadena de quiebras de instituciones financieras, las que, en t\u00e9rminos generales, se encuentran bien capitalizadas y no enfrentan una amenaza mayor.<\/p>\n\n\n\n
Ese conjunto de condiciones podr\u00eda cambiar si se presentan algunas circunstancias en este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Una de ellas tiene que ver con lo que ayer inform\u00f3 Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n
Con lo dicho, queda claro que marzo marcar\u00e1 un importante cambio. En ese mes terminar\u00e1 la inyecci\u00f3n de dinero a la econom\u00eda a trav\u00e9s de la compra de activos y tambi\u00e9n se dar\u00e1 el primer incremento de las tasas de inter\u00e9s en este nuevo ciclo.<\/p>\n\n\n\n
Hasta ahora la Reserva Federal ha hecho un buen trabajo y no ha propiciado movimientos desordenados de los mercados.<\/p>\n\n\n\n
Lo anunciado ayer en buena medida ya se hab\u00eda anticipado, lo que propici\u00f3 que las bolsas subieran despu\u00e9s de hecho el anuncio y bajaran las cotizaciones del d\u00f3lar frente a monedas como nuestro peso, por lo menos de modo inmediato, aunque luego las preocupaciones geopol\u00edticas volvieran a encarecer la divisa estadounidense.<\/p>\n\n\n\n
El otro factor de inestabilidad podr\u00eda detonar en el caso de la reforma el\u00e9ctrica propuesta por el presidente L\u00f3pez Obrador, si fuera aprobada en los t\u00e9rminos que ha sido enviada y esto generara una ola de desconfianza entre los inversionistas ante el temor de decisiones que desconocen los contratos establecidos por el gobierno y obligan a una renegociaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
M\u00e1s all\u00e1 de los litigios que habr\u00edan de presentarse, se podr\u00eda crear un estado de \u00e1nimo que condujera a sacar precipitadamente capitales del mercado financiero mexicano ante una condici\u00f3n de incertidumbre.<\/p>\n\n\n\n
Otro de los riesgos, creo que con baja probabilidad, es que el Banco de M\u00e9xico decidiera tomar un rumbo diferente y no aumentar las tasas de inter\u00e9s, considerando que el ciclo de alzas comenz\u00f3 el a\u00f1o pasado.<\/p>\n\n\n\n
Hasta ahora los pron\u00f3sticos se\u00f1alan que en EU las tasas podr\u00edan aumentar entre 1 y 1.5 por ciento en el a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Ese es, me parece, tambi\u00e9n el escenario m\u00e1s probable para M\u00e9xico, lo que llevar\u00eda la tasa objetivo a un nivel de 6.5 a 7 por ciento al cierre de 2022.<\/p>\n\n\n\n
Finalmente, no hay que quitarles el ojo a los problemas geopol\u00edticos.<\/p>\n\n\n\n
Un conflicto asociado con una posible invasi\u00f3n rusa a Ucrania podr\u00eda generar un disparo de la aversi\u00f3n al riesgo por parte de los inversionistas, lo que podr\u00eda generar turbulencias en los mercados.<\/p>\n\n\n\n
Hay preocupaciones suficientes para no dormirse en los laureles de la autocomplacencia presidencial.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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