25 de Junio 2024<\/p>\n\n\n\n
Desde que\u00a0Andr\u00e9s Manuel L\u00f3pez Obrador\u00a0gan\u00f3 las elecciones presidenciales en el verano de 2018, el peso mexicano ha funcionado como un amortiguador de los choques generados por su Gobierno. Tambi\u00e9n sostuvo una apreciaci\u00f3n sostenida que el presidente presumi\u00f3 como \u00e9xito suyo. Hoy, despu\u00e9s de que su partido ganara mayor\u00eda en el Congreso, se han perdido gran parte de esas ganancias y los mercados regresaron a ser objeto de cr\u00edtica para el presidente.<\/p>\n\n\n\n
En un pa\u00eds en el que el tipo de cambio forma parte importante de la cultura econ\u00f3mica, sus altibajos bajo L\u00f3pez Obrador sorprendieron a los analistas por distintas razones. Por una parte, la moneda es la preferida de los operadores en el mercado para hacer apuestas que nada tienen que ver con M\u00e9xico. El peso cotiza 24 horas al d\u00eda, cinco d\u00edas de la semana, en todo el mundo. La facturaci\u00f3n promedio diaria equivale a 114.000 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan datos del Banco de Pagos Internacionales (BIS, por su sigla en ingl\u00e9s), m\u00e1s que ninguna otra moneda de mercados emergentes (a excepci\u00f3n de la moneda china).<\/p>\n\n\n\n
Esta liquidez la hace la favorita de Wall Street para apostar en mercados que no son M\u00e9xico. Por ejemplo, si un trader<\/em> quiere apostar en Turqu\u00eda, pero se encuentra en un mercado sin liras disponibles, invierte en pesos. Es por esto por lo que eventos como Brexit pegaron duro a la moneda mexicana (cay\u00f3 7% en las primeras horas), porque la l\u00f3gica era que los mercados emergentes, como parte del comercio global, ser\u00edan muy afectados.<\/p>\n\n\n\n En cambio, cuando de eventos dom\u00e9sticos se trata, el peso no suele reaccionar con tal sensibilidad. Durante la actual Administraci\u00f3n, por ejemplo, hubo dos cambios de secretarios de Hacienda que no impactaron de manera significativa al tipo de cambio. Tampoco cuando el Senado aprob\u00f3 una reforma a una controvertida Ley del Banco de M\u00e9xico <\/a>que vulneraba su autonom\u00eda, se movi\u00f3 con fuerza la moneda. (La iniciativa muri\u00f3 en la C\u00e1mara de Diputados). Ni siquiera cuando, el a\u00f1o pasado, se anunci\u00f3 que se incrementar\u00eda la deuda a niveles no vistos en m\u00e1s de 30 a\u00f1os, la moneda se depreci\u00f3 con fuerza.<\/p>\n\n\n\n Pero con L\u00f3pez Obrador, la historia ha sido at\u00edpica y empez\u00f3 antes de que tomara el poder cuando, en octubre de 2018, anunci\u00f3 la cancelaci\u00f3n del proyecto de infraestructura m\u00e1s grande de la Administraci\u00f3n anterior, un nuevo aeropuerto para la capital del pa\u00eds. El peso se depreci\u00f3 2% en solo unas horas. Fue la primera se\u00f1al para inversionistas de que el suyo ser\u00eda un Gobierno de confrontaci\u00f3n con el sector privado.<\/p>\n\n\n\n Igual de at\u00edpico fue el episodio de apreciaci\u00f3n que se vio de mediados de 2021 hasta abril de este a\u00f1o, cuando el d\u00f3lar pas\u00f3 de cotizar 20,19 pesos a 16,34. Es decir, una apreciaci\u00f3n de 19%. Impulsado por las remesas, la inversi\u00f3n extranjera y, sobre todo, la inversi\u00f3n en instrumentos financieros que ofrecen un atractivo rendimiento, la fortaleza del peso sorprendi\u00f3 a analistas<\/a> con pron\u00f3sticos m\u00e1s pesimistas para el Gobierno de la Cuarta Transformaci\u00f3n. En diversas conferencias, L\u00f3pez Obrador habl\u00f3 de la moneda como muestra de la confianza que los mercados ten\u00edan en su Gobierno, colg\u00e1ndose una medalla que tiene m\u00e1s que ver con factores externos, como el desempe\u00f1o de la econom\u00eda estadounidense y las tasas que ofrecen instrumentos de otros pa\u00edses.<\/p>\n\n\n\n